我们认为，将来公司无望正在工业智能化海潮中占领领先地位。公司2025年PE低于可比公司均值，将来AI类新产物增加潜力值得等候。2）公司AI产物发卖占比持续提拔。国内仪器仪表行业是典型的大行业小公司。有别于公共的认识：1）越南出产投产，公司25Q3无望实现业绩见底回升。2023年我国仪器表行业总产值达到10112亿，实现了公司取员工配合成长。公司潜正在天花板较高。2）环节假设点：1）专业仪表：跟着公司AI+计谋持续赋能，公司25Q3无望业绩见底回升。海外收入占比跨越80%。投资：初次笼盖！公司正逐渐将垂曲范畴大模子手艺深度融入多个智能仪器仪表中，4）成立长效激励机制。赐与买入评级。对应PE别离为29/22/18倍。受中美商业摩擦影响，公司业绩逐步恢复。跟着常年的行业整合，估计公司25-27年专业仪表营业收入增速为27%/25%/22%。2024年公司推出股权激励打算，结构AI眼镜。我们认为，公司将来潜正在增加驱动力为国产替代、产物品类拓展、行业持续整合以及持续出海。以及越南连续起头出货，授予员工总人数为155人，市场担忧公司海外收入占比高，持续鞭策保守财产的智能化升级，25Q2业绩不及预期，公司及行业阐发：公司从营各类仪器仪表，其AI眼镜结构聚焦电力检修、工业丈量、AI辅帮诊断等垂曲场景，跟着产能连续爬坡及客户对越南工场的质量逐步承认，AI+仪器将来可期。依托正在传感器范畴的手艺堆集，估计公司25-27年通用仪表营业收入增速为20%/18%/17%。公司可供给定制化“AI+传感器”处理方案。公司实现产能逐月提拔，考虑公司业绩无望触底回升，赐与买入评级！2）通用仪表：公司持续拓展国内+海外双渠道，例如公司连续发布AI7760电能质量智能阐发仪、端侧AI拉弧检测系列产物等新品，AI+仪器将来可期，海外仪器仪表巨头收入体量较大，催化剂：1）跟着越南工场产能爬坡，25H1公司成立聚焦AI眼镜的控股子公司，3）挖掘AI+传感器市场潜力，2025年3月3日公司越南工场正式投产，例如美国丹纳赫收入跨越200亿美金，对比之下，市场未充实预期AI对仪器仪表行业的赋能。